27.7K

当前位置: 商业文化杂志 >> 杂志栏目 >> 登坛论道 >> 正文
正文
哪些行业将站在时代的风口?(2016.9 上)
作者:林采宜 | 来源:- | 编辑:王思涵 | 更新时间:2016-9-5 11:53:17 【字体: 字体颜色

 

 

  在过去20多年经济高速发展过程中,制造业投资成为中国富豪的主要财富来源。目前,随着国内产业结构调整,经济增速下台阶,24%的高净值人群(以企业家为主的群体)开始减持实业资产。经济转型期,如何看待实业投资成为大家关注的焦点。


  经济转型期,股权投资仍然是造富神器吗?

 

    随着人口结构的变化,劳动力成本在企业中的成本不断上升。2015年,劳动力成本在企业总成本中占比61%,同比上升15个百分点(2014年为46%)。同期,在华跨国企业在利润低于其在海外其他地区企业的占比超过35%,利润没有增长的占43%,两者相加占78%,同比上升4个百分点。同样民营制造500强收入和利润增速明显放缓,2014年营业收入总额增长率仅为5.51%,远低于2013年的21.06%;税后净利润增速为10.47%,比上年降低16.21%;企业亏损面开始扩大,尤其集中在有色金属、钢铁等产能过剩行业。


  中国目前GDP已位居全球第二,在工业化发展的路径上已经完成了进口替代、出口导向并向资本品替代和出口过渡,拥有着全球最为完整的工业体系,正朝着资本和技术进口替代与出口的阶段过渡;中国在以往技术引进与产业承接的过程中累积了比重较大的劳动密集型产业,工业附加值较低,粗放式发展模式对经济增速和投资存在较大依赖,在经济增速见顶回落的过程中,经济结构转型势必涉及过剩产能出清,而中国制造业的体量注定了我们很难依赖外需实现转型升级。


  然而,在劳动密集型产业主导格局下,民营企业在过去的快速扩张中未重视研发投入与储备(一半企业研发投入占收入比低于1%),这使得由低附加值的传统产业在经济结构转型中实现产业升级的准备不足。


  当然,亮点不是没有。据全国工商联调查统计,在民营500强企业中,软件和信息服务业、互联网服务业、计算机、通讯与电子制造等新兴行业的净资产收益率超过20%。民营资本和新兴产业的发展速度决定了中国经济转型升级的速度和效率。


  在过去三年,由于创业板、新三板等资本市场交易渠道的发展,权益资产的流动性大为增加。这提高了私募股权投资对于富裕阶层的吸引力,数据表明,目前,私募股权已经成为高净值人群最重要的另类投资。高净值人士通过加强战略性新兴产业投资实现现有主业结构调整、经营方式转变、财富增值成为近年来的热潮。数据表明,民营企业在新兴产业的投资主要集中在新材料、新能源、高端装备制造和生物医药等符合未来转型方向的战略性产业上。


  从初创企业到登陆资本市场,股权价值成倍数的升值造就了一个又一个的资本传奇,对新经济未来的憧憬,对财富巨大增值预期的不断提升,正促使国内私募股权投资市场井喷式的高速增长:2015年PE/VC市场募资总额约7000亿元,投资总额约5000亿元,均达到历史最高点。


  回顾2015年中国私募股权投资回报,以新三板基金为例:当年新三板市场的挂牌企业的快速增加,上半年新三板市场大幅上涨,新三板坐市指数(899002)甚至在2015.3 单月上涨了72%,为潜伏的私募股权基金带来了丰厚的回报,刺激了新三板相关资管产品的大量发行。但之后,新三板私募基金带来的投资收益不乏负数。


  新三板的风起云涌,反映了中国资本市场的不确定性在增大,股权投资是否造富神器取决于你投资的行业和标的。


  哪些行业将站在历史的风口?

 

    随着中国经济转型,产业结构将发生前所未有的巨变。以美国作为对标,美国行业市值居前均为现代服务业,其中金融、科技、消费服务、医疗保健四大行业市值合计已超过总市值60%,而工业、原材料、能源等重化学关联行业市值合计仅占总市值的20%;中国则体现为经济转型阶段的经济结构特征,第二、三产业市值平分秋色:观察行业风口,可以立足于三大维度:宏观结构、制度变迁和产业升级。具体而言:


  在宏观结构上,经济增速下滑促使政府改变资源配置的机制,例如推动国企改革和市场化等,以进一步优化资源配置、从根本上释放市场活力,重塑盈利格局;在制度变化上,以财税、投融资和地方融资平台的变革倒逼和推动金融改革,从而使金融要素价格实现市场化,提高实体经济运行的效率;从产业升级的内生动力看,在健全的产业体系基础上,消费升级所带来的品质生活和消费模式改变深刻影响着产业生态环境,现有企业的架构、组织模式和营销形式都将发生颠覆性的改变。

 

 <  1  2  3   >  

                                            
                上一篇:一带一路工程经济新方向(2016.8 下)
                下一篇:我国文化建设之国际格局(2016.7 中)
  相关文章
商业文化杂志 © 2014-2015 版权所有  本站中文域名:商业文化杂志
法律总顾问彭勃律师  电话:8610-84177336  传真:8610-58565966 E-Mail:投稿邮箱
在线技术支持 QQ:1033708316